8月底去上海交大与知名经济学家陈志武有了一次不错的交流。　　这个对财富很有研究的经济学家，在选择自己的财富领域时，也毫不逊色。他与全球规模最大的另类资产管理公司之一博茂集团（Permal Group）有

　　8月底去上海交大与知名经济学家陈志武有了一次不错的交流。　　这个对财富很有研究的经济学家，在选择自己的财富领域时，也毫不逊色。他与全球规模最大的另类资产管理公司之一博茂集团（Permal Group）有了不错的合作。自2011年6月起，他开始担纲这家公司的首席顾问。公开资料显示，博茂集团成立于1973年，PMH在全球投资了200多只不同的对冲基金，实现了对冲基金的组合。

　　陈志武自己说，他其实近10年一直在管理一个中性策略的对冲基金。他说这类基金2008年回报率只跌了6.2%，跌幅在各类对冲基金中最小。当然，股票市场中性基金波动率很低，总的回报率也不可能太高，2008年之前年回报平均是6.3%，经过2008年的亏损后还有4.7%。

　　他在一次报告中说，博茂集团旗下的宏观投资基金PMH（Permal Macro Holdings）年回报率达到8.1%，已经超过了由索罗斯最早开始做的全球宏观策略（Global Macro）对冲基金。因为这类基金平均为投资者带来的年回报率才5.7%，提供的Alpha才0.7%。

　　陈志武在博茂集团做顾问也并非完全闲职。一方面，这家公司知名度有所提升，另一方iangmian，陈志武也会提供全球宏观数据分析等咨询方式，与博茂集团的投资委员会互通有无。据说这家集团的核心投资人员也并不多，投资委员会主要有高级管理人员和投资组合经理组成，因为主要做的是宏观对冲风格，所以对全球经济的把控、战略制定非常重视。

　　在这次交流上，陈志武直言不讳地说，对冲基金公司是当前最赚钱的商业模式之一。他列举了美国典型行业的股价与收入比——餐饮是1.43、机器制造业是1.51、软件业是3.38，而基金管理业是3.79。他说，15人做基金管理3亿美元，如果管理规模变大到50亿美元，增加的人手其实也比较有限，额外营运成本增加不多。

　　他说，这个行业有点像IT行业的腾讯。当年阿凡达热映的时候，腾讯靠卖QQ上虚拟帽子，短短2天半，就做出了3亿销售额。而这个虚拟商品对腾讯来说，是不增加太多营运成本的。最好