篇一：学生证券投资分析报告 证券投资研究报告 ――上海家化（600315）投资价值分析 学院及专业年级： 学生姓名： 学生学号： 成绩： 上海家化（600315）投资价值分析报告 一． （一）公司投资价值分析 各品牌销售结构分化凸显，家安销售超预

篇一：学生证券投资分析报告

证券投资研究报告

――上海家化（600315）投资价值分析

学院及专业年级：

学生姓名：

学生学号：

成绩：

上海家化（600315）投资价值分析报告 一．

（一）公司投资价值分析

各品牌销售结构分化凸显，家安销售超预期

公司5月份受到天气及家化和平安事件影响，六神、佰草集等部分品牌销售增速有所放缓，但六神大部分销售已经锁定，佰草集处于淡季，预计三季度末开始发力，各品牌差异程度进一步提升，六神艾叶系列、六神清爽祛味花露水以及家安表现优异，预计六神艾叶系列1-5月增速在50％以上，家安在没有大力度营销情况下，实现30％以上增长，实属不易，未来有望成为新的潜力品牌。美加净前5月份销售增速也略超市场预期，但毕竟上半年占比较小，仍需观察下半年增速。

新渠道+新产品驱动收入快速增长

1） 化妆品电商渠道增长迅速，近4年复合增速在76％以上，而限额以上企业近几年增速在20％左右，远低于线上销售增速。公司今年以来电商渠道销售增速在100％以上。为了借助渠道的快速发展，公司将于7-8月份推出淘品牌，以适应新渠道扩张，目前线上销售产品主要还是佰草集和高夫。电商渠道将成为公司未来发展重要渠道，驱动收入快速增长。线上业务初步实现盈利，但这两年正处于投入期，未来规模效应将逐步体现。2）新品:“太极丹”有望成为继太极泥、新玉润、新七白、逆时恒美之后，佰草集又一重量级产品，预计新包装产品将于年底或明年初开始投放市场，通过敏感性测试，预计首个完整年度有望实现1.5亿销售额。“典萃”、“恒妍”，主要针对专营店渠道，“典萃”2月份已经推出，市场反应较好，一季度已经销售1000多万，后续将逐步推出“恒妍”；“淘品牌”，预计将于7月份左右推出，主要是迎合电商渠道的快速发展，未来发展空间巨大；“婴童类”品牌预计将于8月份左右推出，主要渠道为:母婴店+商超+电商，实现三轮驱动，而且花王纸尿裤等产品的代理为公司