超长期特别国债与下阶段财政政策分析

2024年“两会”《政府工作报告》指出，“为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。”发行超长期特别国债有怎样时代背景与政策考量？国际上主要经济体超长期特别国债的发行和投向情况如何？展望未来，下阶段财政政策将走向何方？上述内容在本次访谈内容都得到了相应解答。

1发行超长期特别国债的背景：政策选择

目前各方都在讨论超长期特别国债，我觉得不应该孤立地去讨论，而应该将之置于财政政策和宏观经济运行的框架来探讨，可能会看得更清楚些。因为超长期国债只是财政政策的工具之一，要与财政政策的其他手段以及货币政策、房地产政策等共同发挥作用的。我想从三个视角跟大家做个分享。其一是从当前经济运行的角度看，为何要采取扩张性的财政政策？于是又要问一个问题，既然是采取扩张性的财政政策，为何是超长期特别国债而不是其他比如扩大赤字、专项债等方式？其二是从历史的维度看，我国是否有类似的财政工具，特别国债在疫情期间大家都很熟悉了，就是抗疫特别国债，那这次是否在历史上有相似呢？其三是从国际比较的视角看，国际上主要经济体是否发行了超长期国债，在国债中的占比如何？主要投向了哪些领域？我想，从当前、历史、国际三个维度，就能将问题看得更清楚些，这也是我们研究问题时常用的三个角度。

第一，从当前经济形势看，当前经济形势总体延续疫后恢复态势，但房地产低迷以及地方财政紧平衡仍是经济恢复的两大阻力，由此有必要进一步加大政策力度。房地产供需形势逆转，销售、投资和价格持续下行，对投资、消费和土地财政等产生了较大负面冲击。地方财政在土地出让收入负增长、税收收入低增长以及支出责任持续扩张的情况下，化债压力和“三保”压力凸显，主要精力在筹集资金化债，一定程度上限制了地方政府发展经济和提供公共服务的能力。去年底中央经济工作会议提出“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要